sábado, junio 15

Londres se prepara para recuperar su reputación como centro financiero

Shein, el gigante minorista en línea fundado en China, tenía grandes ambiciones de salir a bolsa en Nueva York. Pero a medida que las relaciones entre Washington y Beijing se deterioran, la empresa de moda ultrarrápida está empezando a pensar más detenidamente en un plan de ayuda al otro lado del Atlántico.

La compañía ahora se está centrando más en la Bolsa de Valores de Londres para su IPO, según dos personas familiarizadas con el asunto. Puede que no haya sido la elección original de la empresa, pero sería una gran victoria para Gran Bretaña, que temía que su capital estuviera perdiendo su estatus como centro financiero global.

Se dice que Jeremy Hunt, el principal ejecutivo financiero de Gran Bretaña, está cortejando a Shein, con la esperanza de que una oferta pública inicial importante impulse la posición de Londres como uno de los principales centros financieros del mundo. Una portavoz de Shein se negó a hacer comentarios; El Tesoro británico también declinó hacer comentarios.

En muchos sentidos, Londres sigue siendo un centro financiero crucial, donde cada día se fijan los precios de los metales preciosos, se intercambian miles de millones de dólares en divisas extranjeras y se redactan contratos de seguros globales. Pero la competencia global para atraer inversores –entre ciudades como Nueva York, Hong Kong, Dubai y Singapur– es intensa. Cotizar en bolsas de valores es un gran negocio, y una oferta pública inicial importante como la de Shein podría verse como un premio que fortalece el mercado financiero local y allana el camino para que otras empresas lo sigan.

En un esfuerzo por apuntalar la posición de Londres, los funcionarios británicos están tratando de reestructurar el sector financiero para hacer que el mercado de valores de la ciudad sea más atractivo para las industrias modernas, particularmente las empresas de tecnología, en lugar de depender de sectores como el bancario, que históricamente construyeron el sistema financiero de Londres. sistema. sector.

La reputación de Londres en materia de servicios financieros también se vio afectada después de que Gran Bretaña abandonara la Unión Europea en medio de preocupaciones de que los bancos trasladaran dinero y trabajadores al continente. Algunos de estos temores eran exagerados, pero el Brexit ha pasado factura. Ámsterdam, por ejemplo, superó a Londres como el mayor centro de negociación de acciones de Europa hace unos tres años, según Cboe Capital Markets.

El interés por atraer cotizaciones públicas en Londres se debe en parte al orgullo, afirmó Gbenga Ibikunle, profesor de finanzas en la Escuela de Negocios de la Universidad de Edimburgo.

«Londres alguna vez fue reconocida como el centro del mundo financiero», dijo. “Sabemos que ya no es así y que esto se ha visto agravado por el hecho de que hemos abandonado la UE, lo que ha provocado una reducción del número de transacciones, en términos de volúmenes, en Londres. Y también reduce parte de la influencia del mercado.

Además del orgullo, dicen los analistas, existen buenas razones económicas para tener una cartera de cotización saludable. Por un lado, apoyan una variedad de trabajos en servicios financieros y profesionales, desde banqueros hasta abogados. Las empresas públicas también están abiertas a un mayor escrutinio, lo que puede proporcionar una mejor idea del estado de la economía.

Los temores de que Londres esté perdiendo su atractivo para las empresas que cotizan en bolsa han aumentado a lo largo de los años, ya que varias empresas, incluida la empresa de materiales de construcción CRH y el operador de apuestas Flutter Entertainment, han trasladado sus principales cotizaciones de Londres a Nueva York. Otros, como el gigante petrolero Shell, han reconocido haber estudiado la idea.

Los que se van tampoco han sido reemplazados por una ola de empresas que salen a bolsa. El año pasado asestó un duro golpe cuando Arm, la empresa británica de chips informáticos, cotizó sus acciones en la Bolsa de Nueva York. Esta oferta, la mayor en 2023, recaudó casi 5 mil millones de dólares.

Nueva York ha sido durante mucho tiempo un destino para las OPI. A muchos en la industria financiera les preocupa que el mercado de Londres, con un menor volumen de operaciones, dé como resultado valoraciones más bajas que las que las bolsas de Nueva York pueden ofrecer.

Existe una ventaja de cotizar junto con empresas similares en la misma bolsa porque la marea creciente atrae a más analistas e inversores centrados en esas acciones, dijo Scott McCubbin, quien dirige el equipo de OPI en la beca EY en el Reino Unido e Irlanda.

Parte del problema, dicen los analistas, es que la Bolsa de Valores de Londres está dominada por empresas de sectores más antiguos, como la banca, la minería y el petróleo y el gas. Gran Bretaña ha tenido dificultades para atraer cotizaciones de empresas de tecnología y fracasos importantes han agravado el problema. Deliveroo, una empresa de entrega de alimentos con sede en Londres, salió a bolsa en 2021 y ha sido llamada la «peor IPO en la historia de Londres». (Sus acciones han bajado un 63 por ciento desde su máximo).

«El cambio de reglas que se está llevando a cabo ahora dice que debemos hacernos mucho más atractivos para las empresas de tecnología, especialmente para las empresas emergentes, especialmente para las empresas que no tienen una larga historia de rentabilidad», dijo McCubbin. Se trata de empresas que se basan en “cómo serán los próximos 10 años, no en cómo serán los últimos 10 años”.

Pero los asesores advierten que las empresas que estén considerando una oferta pública inicial en Nueva York deben tener una conexión natural con el mercado estadounidense para poder obtener ganancias. Flutter, por ejemplo, genera más de un tercio de sus ingresos en Estados Unidos. De lo contrario, los gestores de fondos de inversión tendrían pocos incentivos para centrarse en las empresas británicas más pequeñas en lugar de en las más grandes, más relevantes para los estadounidenses.

La desaceleración de la oferta en Londres es parte de una escasez en toda la industria que ha durado más de un año en medio de altas tasas de interés, conflictos e incertidumbre geopolítica. Sólo 16 empresas salieron a bolsa en Nueva York el año pasado, una disminución del 84% con respecto a 2022, según el London Stock Exchange Group; en comparación, 10 empresas salieron a bolsa en Londres, un 88 por ciento menos.

Dicho esto, las OPI de las empresas en Nueva York el año pasado recaudaron colectivamente 9.500 millones de dólares, mientras que las de Londres recaudaron 442,7 millones de dólares, según datos del London Stock Exchange Group. Sin embargo, incluso si Londres lucha por competir con Nueva York, sigue siendo un destino mucho más popular que sus vecinos europeos, como París y Amsterdam.

El gobierno británico ha anunciado una serie de reformas en los últimos años para alentar a las empresas, en particular a las de nueva creación tecnológica, a obtener capital a través de una oferta pública inicial (IPO) en Londres. Por ejemplo, Gran Bretaña redujo el número de acciones que una empresa debe tener en manos públicas del 25 al 10 por ciento y permitió algunas cotizaciones de clase dual en el extremo superior del mercado, cambios destinados a alentar a los fundadores de tecnología que quisieran retener un mayor control de su empresa después de una IPO

Se espera que otros cambios planificados faciliten a las empresas realizar grandes adquisiciones u otros acuerdos sin obtener la aprobación de los accionistas.

«Ya hemos visto algunas reformas en marcha, pero la gran mayoría están en proceso o planificadas, pero aún no llegan», dijo Julie Shacklady, directora de Finanzas del Reino Unido, un grupo comercial. “Así que todavía no estamos viendo realmente los beneficios de todas las reformas. »

Pero dijo que era «cautelosamente optimista» sobre una recuperación del mercado a finales de este año y no esperaba que una elección, incluso si condujera a un nuevo gobierno, descarrilara los cambios.

En el caso de Shein, la compañía dijo que una de las razones por las que salió a bolsa fue para ser más transparente ante acusaciones de malas prácticas laborales y ambientales. Se considera que Londres tiene altos estándares para los negocios, con estrictos requisitos de presentación de informes y nuevas reglas en torno a la sostenibilidad.

Más allá de Shein, los operadores y promotores del mercado londinense apuntan a otras noticias prometedoras para la bolsa británica. Raspberry Pi, un fabricante de computadoras de bajo costo, ha anunciado planes de cotizar en la Bolsa de Valores de Londres.

Un asesor empresarial dijo que varias empresas propiedad de firmas de capital privado – que regularmente hacen públicas sus empresas, proporcionando una fuente regular de cotización – podrían entrar en la bolsa de valores desde Londres a partir del próximo año.

Mientras las empresas debaten si cotizar en Nueva York o Londres, Hunt y Bim Afolami, el ministro del Tesoro, se reunieron con empresas de tecnología este mes para promover a Gran Bretaña como lugar de recaudación de fondos.

«Durante algunos años tuvimos dificultades, pero en realidad este año somos muy optimistas y creemos que realmente hemos dado un giro», dijo Afolami en un evento en Londres este mes.